Funcas alerta del impacto de la inflación persistente sobre los hogares
Por Jaume Masdeu Burch — Portada
Funcas alerta del impacto de la inflación persistente sobre los hogares
Previsiones económicas
Mantiene la previsión de crecimiento este año en el 2,5% pero aumenta la de los precios hasta el 3,7%
El think tank avisa de que las administraciones públicas ya no tienen margen para responder a nuevos shocks exógenos
La demanda interna sigue tirando de la actividad, pero va moderándose
Àlex Garcia / Propias
Madrid
15/10/2026 13:20 Síguenos en Google 0:00 Audio generado por IA 0:00 0.5x 0.8x 1x 1.2x 1.5x SUSCRÍBETE PARA ESCUCHAR
La radiografía que hace Funcas de la economía española parte de un crecimiento fuerte, pero en proceso de desaceleración; combinado con una inflación persistente que castiga a los hogares y las empresas; y una alerta sobre unas finanzas públicas que ya se han quedado sin margen de maniobra para responder a nuevos shocks, por el elevado endeudamiento.
De entrada, el think tank sitúa el crecimiento del PIB este año en el 2,5%, reduciéndose al 1,8% en el 2027. En este terreno, no modifica sus previsiones anteriores. Entramos en una desaceleración suave, en un periodo en que el turismo pierde fuelle, el impacto de los fondos europeos Next Generation va terminando su recorrido y la demanda interna sigue tirando, pero menos.
Es, por tanto, un panorama positivo. Donde vienen curvas es en el terreno de la inflación. Con los últimos datos, por ejemplo, el 4,9% del IPC de septiembre, Funcas revisa medio punto al alza sus cálculos de inflación y la sitúa en el 3,7% este año y el 3,1% en 2027. Una indicación de la persistencia con que se mantendrán los precios altos, tesis que queda reforzada cuando fija para el 2028 una inflación todavía elevada, del 2,5%.
“El principal riesgo en este momento es una inflación persistente que erosiona la renta de los hogares y la competitividad de nuestras empresas”, ha afirmado el director general de Funcas, Carlos Ocaña en la presentación de estas previsiones económicas para el periodo 2026-2028. Son unas perspectivas de inflación que se han deteriorado por el conflicto de Irán, las limitaciones de la capacidad europea de refino, especialmente en lo que se refiere al diésel, y calculando que el paquete de ayudas del Gobierno caduca en principio a finales de año.
“Es un brote inflacionario que no viene solo de la energía, sino también de la inflación subyacente, que ya veíamos antes del conflicto”, ha afirmado Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas. En el periodo reciente, los hogares han sostenido el gasto en consumo tirando del ahorro, lo que se aprecia al ver cómo ha caída la tasa de ahorro. “Las familias amortiguan el choque inflacionario con el ahorro, pero esto no es sostenible a largo plazo”, añade Torres. Además, se aprecia también la diferencia con Europa respecto a la tasa de inflación, con la de España situada prácticamente un punto por encima.
En el panorama actual, Funcas aprecia dos riesgos importantes. Uno es el estrecho margen de maniobra de que se dispone para hacer frente a nuevos shocks. El menor crecimiento del PIB provocará un aumento del déficit que puede superar el 3% en 2030, si no se toman medidas, y los pagos por intereses de la deuda pública aumentarían en 20.000 millones de euros. Pasarían de los 43.500 millones este año hasta los 63.700 en 2031.
Otro riesgo que señala el think tank tiene que ver con el mercado laboral. Si se ralentiza la incorporación de inmigrantes, que son el gran motor del crecimiento en los últimos años, puede tener un impacto en la actividad. En los últimos años, la caída de la población española activa ha sido compensada por la incorporación de inmigrantes. Las previsiones de crecimiento para el período 2026-2028 se han hecho sobre la base de que seguirá el ritmo de incorporación de trabajadores extranjeros para compensar la caída de los nacionales.
Jaume Masdeu
Redactor jefe de la sección de Economía de La Vanguardia
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